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许泳昊老师等在《管理世界》发表论文

发布时间：2022-10-13 09:25:50 浏览次数：160 来源：中南财经政法大学官网若有侵权请联系400-0815-589删除

学院青年教师许泳昊博士(第一作者)及其合作者论文《中国A股市场的“大单异象”研究》在国内一流学术期刊《管理世界》上发表。《管理世界》是中国经管领域顶级学术期刊之一，2021年期刊的综合影响因子为9.062，影响因子位列中文管理学领域第一。

论文摘要：基于中国A股市场单笔交易不低于10万股的股票交易数据，本文发现一类全新的定价异象——“大单异象”，即股票在当月的大单净买量与其下个月的预期收益率之间存在明显的负相关关系，基于该异象构造的多空组合可实现年化20%的收益。此外，在市值规模较小、机构投资者持股比例更低、分析师关注较少以及卖空交易较不活跃的股票中，该异象更为显著。最后，本文基于某券商的微观账户数据和RESSET高频交易数据对大单异象存在的原因进行了解释。本文发现投资者的羊群行为与中小散户对大单交易的过度反应是导致大单异象存在的重要原因。本文的研究对于提升我国资本市场定价效率、改善金融市场投资环境和保护投资者权益均具有一定的启示意义。

附：